专题：聚焦好意思股2024年第三季度财报
每经记者 蔡鼎 每经实习记者 岳楚鹏 每经裁剪 兰素英
好意思东时候11月20日（周三）盘后，英伟达公布了戒指2024年10月27日的2025财年第三季度功绩。公司当季销售收入创新高，录得351亿好意思元，环比增长17%，同比增长94%。这是自2024财年第一财季以来英伟达初次季度同比增速未翻倍，同期环比增速也有所放缓。
同期，英伟达的功绩指引暴露，下季度的营收还将进一步放缓。以指引中值375亿好意思元策划，英伟达展望，四季度营收将同比增长约70%，天然高于分析师共鸣预期的中值371亿好意思元，但低于买方的预期388亿好意思元，一些分析师预期以至高达410亿好意思元。
图片开端：英伟达财报
财报发布后，收跌近0.8%的英伟达股价盘后跌幅扩大，一度跌约5%，后收窄无数跌幅。随后，英伟达CEO携一众高管出席电话财报会议“安抚”投资者。
关于阛阓最关怀的Blackwell架构芯片，黄仁勋称，Blackwell芯片的策划缺点问题透澈搞定，现已“全面投产”，何况强调这款备受期待的高性能芯片家具展望需求量将贯穿几个季度远远超出预期。
Wedbush董事总司理、资深股票分析师Daniel Ives在英伟达财报公布后发给《逐日经济新闻》记者的置评邮件中称，“Blackwell代表了英伟达和统共这个词AI立异的下一个前沿，咱们肯定阛阓仍低估了将来12到18个月乃至更万古候的需求弧线。上个月财报季时期，来自微软、亚马逊和谷歌的云数据和AI数据中心支拨领会强劲，这标明大范围的企业东说念主工智能需求正在进行中。”
投资赓续公司Roundhill Investments CEO Dave Mazza也对每经记者抒发了肖似的不雅点。他觉得，Mazza说：“除非出现不测的结构性问题，英伟达不错成为任缘何科技为要点的投资组合的中枢持股。”
不外，摩根士丹利分析师劝诫称，供应链功令性身分可能影响英伟达股价短期走势预期。
近日，有外媒音书称，英伟达的下一代Blackwell处理器装配在高容量服务器机架时靠近着过热的挑战，这激勉了谷歌等客户的担忧。
北京时候11月18日（周一）晚间，英伟达发言东说念主在回复《逐日经济新闻》记者的置评邮件中称，“英伟达GB200（基于Blackwell架构的首款芯片）是有史以来首先进的策划机芯片，将它们集成到多样数据中心环境中需要与咱们的客户共同策划。咱们的客户都在竞相部署，咱们正在与最初的云服务提供商融合，将其手脚咱们工程团队和历程的攻击构成部分。工程迭代是浅薄且合乎预期的。”
在财报发布后的电话会议上，英伟达CEO黄仁勋默示，新家具系列Blackwell架构AI GPU的策划缺点问题依然透澈搞定，现已“全面投产”，何况强调这款备受期待的高性能AI GPU家具展望需求量将贯穿几个季度远远超出预期。英伟达高管展望Blackwell将在本季度出货，将来一年将加速供应设施。
据黄仁勋先容，有两大趋势正在推进英伟达芯片在巨匠的耕作：起初，统共这个词策划界限从CPU救援的编程转向GPU救援的机器学习；其次，AI界限的全新产业发展。他默示，跟着基础模子制造商扩大AI预磨练、磨练后以及云表AI推理算力的部署范围，对Hopper芯片的需乞降对Blackwell芯片的期待“令东说念主难以置信”。
CFO Kress则默示，13000个Blackwell芯片样品已发送给客户。“每个客户都在竞相成为第一个投入阛阓的东说念主。Blackwell目下掌捏在咱们统共主要融合伙伴的手中，他们正在戮力缔造数据中心。”她展望，Blackwell芯片出货量将在来岁增多，有望在2025财年第四财季为公司创造“数十亿好意思元”的收入。
此外，当被问及特朗普政府可能加征的关税是否会影响英伟达，黄仁勋答复称：“不管新政府作念出什么决定，咱们天然都会救援。公司将王人备死守随之而来的任何法则。”
图片开端：彭博社
Wedbush董事总司理、资深股票分析师Daniel Ives在发给《逐日经济新闻》记者的置评邮件中称，“Blackwell代表了英伟达和统共这个词AI立异的下一个前沿，咱们肯定华尔街仍低估了将来12到18个月乃至更万古候的需求弧线。上个月发布的财报暴露，来自微软、亚马逊和谷歌的云数据和AI数据中心支拨领会强劲，这标明大范围的企业东说念主工智能需求正在进行中。来自范围更小一些的公司如ServiceNow和Palantir的芯片需求也考证了这少许。”
其他业内东说念主士也对英伟达Blackwell芯片的长进持乐不雅魄力。
行业分析师展望英伟达2025财年的营收将达到1261.6亿好意思元，将比2024财年的609亿好意思元增长一倍以上。2026财年的收入将再增长45.6%，达到1836.7亿好意思元。阛阓对Blackwell的强劲需求可能会匡助其大大跳跃这一主见。
图片开端：SeekingAlpha
除Blackwell芯片外，英伟达旗下其他芯片如Hopper系列也有普遍的阛阓诱骗力。
分析师展望，Hopper系列东说念主工智能芯片来岁将为英伟达创造逾420亿好意思元的收入。好意思银证券分析师Vivek Arya在周一的讲明中默示：“为特等志激增的需求，每个云策划客户都需要部署尽可能多的东说念主工智能算力（Hopper和/或Blackwell）。”
花旗称，来岁一季度英伟达数据中心销售额展望将增多约30亿~40亿好意思元，公司毛利率预估为73%，比阛阓预期低约0.3个百分点；但从二季度开动，跟着Blackwell的继承率上升，英伟达芯片毛利率将有所改善，收场更“超出预期”的领会。
花旗还上调了英伟达2025财年、2026财年和2027财年的EPS预期，并把主见股价从150好意思元上调至170好意思元。
图片开端：花旗
财报发布后，收跌近0.8%的英伟达股价盘后跌幅扩大，一度跌约5%，后收窄无数跌幅。2024年迄今，在AI波澜的推进下，英伟达股价暴涨超200%，使其成为巨匠市值最高的公司，而在2023年，英伟达股价依然暴涨超240%。
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关于英伟达接下来的走势，业内东说念主士仍然领会出极大的信心。
投资赓续公司Roundhill Investments CEO Dave Mazza近日在经受每经记者采访时默示，即使Blackwell芯片近日被曝策划缺点，但也不会对英伟达的永久发展轨迹产生首要影响，因为英伟达在搞定技能挑战和提供行业最初家具方面有着精良的纪录。何况，AI和数据中心阛阓对英伟达GPU的需求依然强劲。
英伟达目下是Roundhill Investments旗下好意思股七巨头ETF（MAG7）的主要持仓之一，占统共这个词统共这个词投资组合的16.29%，仅次于特斯拉的17.83%。
Mazza说：“除非出现不测的结构性问题，英伟达不错成为任缘何科技为要点的投资组合的中枢持股。天然具体的来回决议可能取决于收益讲明的细节，但咱们对英伟达格外有信心。”
与此同期，也有投行发表了相对严慎的不雅点。
摩根士丹利分析师就劝诫称，供应链功令性身分可能影响英伟达股价短期走势预期。摩根金钱赓续分析师则称，尽管英伟达目下最初上风昭彰，但后续靠近一众竞争敌手的挑战。多家半导体公司、云服务提供商正在加紧霸占英伟达的阛阓份额。
此外，英伟达靠近的监管风险也隔绝小觑。彭博社本年9月初露出，由于怀疑英伟达涉嫌把持阛阓，好意思国司法部已向该公司发出传票，且看望东说念主员一直在干系其他科技公司收罗英伟达涉嫌把持的有关信息。不外，英伟达公司已向媒体辟谣，称并未收到好意思国司法部的传票。
本月初，好意思国最高法院对一场英伟达涉证券诈骗的旧案伸开分析。2018年，黄仁勋曾声称英伟达功绩持续受加密货币挖矿影响，后被指张大其词，导致英伟达背上证券诈骗讼事。好意思国最高法院本月初的权术并未得出论断，也未救援英伟达方捣毁诉讼的条款。
跟着英伟达财报的发布，阛阓也在关注其对科技板块以至统共这个词好意思股阛阓的影响。
Mazze默示，英伟达的收益是科技行业，尤其是AI界限的风向标。一份强劲的讲明加上乐不雅的指引可能会从头烽火投资者对科技股的情愫，从而可能推进该行业的举座高潮。相悖，要是英伟达领会欠安或指引保守，可能会导致高增长科技股暂时回调。
好意思银分析师在周日的一份讲明中称，英伟达的三季报有可能指引好意思股阛阓的短期轨迹。该行以Gonzalo Asis瓜分析师为首的分析师在讲明中强调了英伟达在标普500指数中的攻击地位，指出其“在往日一年中孝敬了标普500指数约20%的讲述。跟着上周好意思国大选后阛阓的反弹，咱们觉得英伟达的三季报不错决定好意思股的短期走势。”
图片开端：好意思银
天然大选后果、利率波动和好意思联储战略旅途等更粗犷的阛阓身分主导了现时阛阓的叙事，但期权数据凸显出英伟达的盈利可能领会更关节的作用。好意思银证券策略师默示，英伟达财报发布时，模范普尔500指数的隐含波动率与英伟达自己的隐含波动率保持一致。
图片开端：好意思银
好意思银分析师们诠释称，期权阛阓给英伟达财报日分派的风险比要大于其他首要经济事件，包括下一份非农工作讲明、通胀数据，以至是好意思联储FOMC 12月份的议息会议。
Ives对记者默示，“接下来科技界限仍将处于一个超等支拨周期，这为科技股持续高潮到年底和2025年铺平了说念路。咱们仍展望，（其他科技公司）在英伟达GPU芯片上每破钞1好意思元，统共这个词好意思股科技股的盈利就会增多8~10好意思元。咱们对2025年的科技股依然刚烈看涨。”
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